|
Le mot du mois |
Janvier
2007 |
Après un démarrage prudent et quelques
hésitations, les marchés sont repartis à la hausse. Ce mois de janvier n'est
pas aussi bon que ne l'ont été ceux des années 2005 et 2006 mais il permet tout
de même au portefeuille d'afficher près de 3% d'augmentation. Les fonds axés
pétrole souffrent d'un prix du baril toujours "bas" et la Chine
consolide un peu après sa performance 2006. L'Europe de l'Est brille par
contre de tous ses feux : Gustavia Greater Russia +8,7%, East Capital Balkan
+8,2% et East Capital Baltic +7,3%. Quelques bons chiffres du côté de
l'économie américaine semblent avoir apaisé les craintes de dérapage et de
correction majeure. Mais pour combien de temps ... ? |
Février
2007 |
Les deux derniers jours auront été fatals aux
indices ! La chute de la bourse de Shanghai s'est propagée aux autres
marchés, provoquant en quelques jours une baisse du CAC40 de plus de 5%. Ce
début de consolidation (ou de correction plus durable ?) est également
alimenté par de mauvaises statistiques concernant l'économie américaine :
croissance moins élevée que prévue au 4ème trimestre 2006, crise du secteur
immobilier ...etc. Dans ce contexte le portefeuille perd 1,17%, après avoir
été en hausse de plus de 3% le 26 février. Le fonds Axa Japan s'en sort
plutôt bien, tout comme ceux de la Financière de Champlain (Performance
Avenir et Performance Environnement). En revanche, les pays baltes et l'Inde
laissent respectivement 9 et 11%, l'un après sa forte hausse des mois
précédents, l'autre du fait des fortes valorisations atteintes après des
années de bonnes performances. |
Mars
2007 |
Après la consolidation de la fin février, les
marchés ont encore été hésitants au début du mois de mars. La deuxième
quinzaine a au contraire été témoin d'un vif rebond, la plupart des fonds
renouant avec leurs plus hauts. Le portefeuille affiche une hausse de 3,7%.
East Capital Balkan, qui n'a pas connu un seul mois de baisse depuis le début
de l'année, grimpe de près de 10% au mois de mars. Balzac Austria Index,
MLIIF World Mining et Sextant PEA dépassent 6% de hausse. On pourra
d'ailleurs signaler l'excellent début d'année du fonds d'Amiral Gestion. Dans
ce dernier cas, les années ne se ressemblent pas mais je garde toujours à
l'esprit la longue durée de mon investissement en OPCVM. |
Avril
2007 |
Sur la lancée du mois de mars, les progressions
ont une nouvelle fois été au rendez-vous. Les marchés ont ignoré quelques mauvais
chiffres concernant l'économie américaine et focalisé leur attention sur les
fusions et les bons résultats des sociétés. L'Inde repart de l'avant après sa
consolidation du début d'année (HSBC Gif India : +10,8%). Les Balkans
poursuivent leur course en tête (East Capital Balkan : +7,4%). Le Japon par
contre est toujours victime de ses taux d'intérêt bas et de la faiblesse du
Yen. Au final, le portefeuille est en hausse de 3,03% au mois d'avril. |
Mai
2007 |
"Sell in may and go away" : le célèbre
adage boursier n'aura pas été de mise cette année puisque la plupart des
marchés ont encore affiché de belles hausses. L'Inde, la Chine, l'énergie et
les matières premières ainsi que l'Amérique Latine ont permis des gains
allant de 7 à 14% pour les fonds correspondants. Les small caps suédoises
sont en retrait (Gustavia Sverige : - 4,3%) mais la hausse de la couronne
face à l'euro est en partie responsable de cette baisse. Au final, le
portefeuille affiche une progression sensiblement égale à celle du mois d'avril
: + 3,05%. |
Juin
2007 |
Les marchés ont fait preuve de davantage de
nervosité. Les baisses des indices ont souvent été suivies de rebonds et le
mois de juin reste globalement positif pour le portefeuille (+1,38%). L'Europe
de l'Est et l'Asie hors Japon sont à l'honneur avec des hausses de l'ordre de
5%. HSBC GIF China progresse quant à lui de plus de 10%, dopé par les mesures
du gouvernement chinois autorisant désormais les investissements sur les
places boursières étrangères. On notera, après ce 1er semestre écoulé, la
belle performance des fonds Sextant PEA, East Capital Balkan et MLIIF World
Mining, qui n'ont pas affiché un seul mois de baisse. |
Juillet
2007 |
Beaucoup de fonds ont atteint leurs plus hauts
au cours de ce mois mais les marchés ont finalement décroché durant la
dernière quinzaine. En cause la crise du marché immobilier américain (marché
du "subprime") qui fait craindre de mauvais jours pour tout le
système bancaire voire un véritable tsunami financier. Quelques rebonds
techniques et le bon comportement de certains fonds permettent au
portefeuille de rester dans le vert (+0,80%). Seuls Balzac Austria Index (-
6%) et MLIIF US Flexible Equity (- 4%) affichent des pertes conséquentes. Au
contraire, Axa Rosenberg Pacific Ex-Japan grimpe de 5,7%, HSBC Gif Indian
Equity de 8,1%, MLIIF World Gold de 4,4% et East Capital Balkan, toujours
exemplaire, de 4,7%. |
Août
2007 |
Les marchés sont demeurés particulièrement
nerveux en ce mois d'août, oscillant entre les sérieuses craintes de
ralentissement économique aux Etats-Unis et des pointes d'optimisme suite à
quelques statistiques ou à des déclarations "rassurantes" des
banques centrales. La volatilité est devenue plus importante et le
portefeuille subit une perte de 3,2%. Seul le fonds HSBC GIF Chinese Equity
tire son épingle du jeu et progresse de plus de 6%. Pour le futur proche, nul
ne peut dire quelle sera la véritable ampleur de la crise du marché
"subprime" et la prudence reste de mise. |
Septembre
2007 |
Après les baisses quasi générales du mois
dernier, les marchés ont retrouvé quelques couleurs. Les banques centrales
ont injecté des liquidités et diminué ou maintenu leurs taux, de façon à
rassurer (provisoirement ?) les investisseurs. La hausse du portefeuille
atteint 3,64%, certains fonds n'étant toutefois pas encore repassé dans le
vert (Performance Avenir et Environnement, Tocqueville Dividende, Axa Japan,
Balzac Austria ...). L'or et les matières premières en ont profité pour
s'envoler, atteignant des hausses de plus de 15% sur le mois. L'Asie hors
Japon semble également contrebalancer efficacement la morosité occidentale :
HSBC Indian, HSBC Chinese et Axa Pacific ex-Japan s'adjugent entre 8,3 et
15,5% de progression. |
Octobre
2007 |
Sur la lancée du mois de septembre et en dépit
d'une volatilité plus élevée, le portefeuille termine sur une hausse de
3,86%. Les marchés émergents et les matières premières caracolent toujours en
tête (HSBC Indian : +13,8%, HSBC Chinese : +12,4%, State Street Amérique Latine
: +8,6%, MLIIF Emerging Europe : +7,8%, MLIIF Gold : +9,3%, Carmignac
Commodities : +7,7% et Global Energy : +6,7%). Cependant, la crise financière
qui touche les USA, les menaces de ralentissement économique et une inflation
difficile à dissimuler sont autant de facteurs qui auront un impact sur les
marchés boursiers, même si les résultats de certaines sociétés, le dynamisme
des pays émergents ou encore la présence de liquidités (pétrodollars entre
autres) permettent de garder un certain optimisme. |
Novembre
2007 |
Les marchés ont très mal réagi d'une part à
l'ampleur de l'exposition des banques à la crise des subprimes, d'autre part
à la hausse des prix du pétrole, soutenus par un dollar faible (frôlant les
1,50 euros). Le spectre d'un ralentissement économique aux USA et d'un
affaiblissement de la croissance mondiale s'est de nouveau manifesté et a
provoqué 3 semaines de fortes baisses, notamment sur les valeurs moyennes.
Tous les fonds du portefeuille sont donc dans le rouge, Saint Honoré Convertibles
et HSBC GIF Indian Equity limitant les dégâts, avec des reculs respectifs de
0,85 et 2,92%. L'ensemble du portefeuille chute de 6,9%, une baisse
finalement inférieure à celle de mai 2006 (- 9,1%). |
Décembre
2007 |
Les valeurs moyennes européennes ainsi que la
Chine ont encore souffert ce mois-ci. La performance du portefeuille (+1,94%)
est réalisée en partie grâce à la forte hausse du fonds Inde (+13,8%), au
rebond de l'Europe de l'Est et à l'énergie. Toutefois, les craintes demeurent
et les résultats du 4ème trimestre 2007 risqueront, s'ils ne sont pas encore
complètement intégrés dans les valorisations, de provoquer de nouvelles
baisses. Par ailleurs, les marchés seront très sensibles aux chiffres en
provenance des USA. |